Заявка на MarineMax от $1,1 млрд ставит на кон Fraser и IGY

Как 5% доли стали офертой на $1,1 млрд

Donerail - хедж-фонд из Санта-Моники, основанный в 2018 году Уиллом Уайаттом. Он собрал пакет почти в 5% MarineMax и с октября 2025 года начал давить на совет директоров. 3 февраля 2026 года фонд подтвердил необязывающее предложение о выкупе всех акций за наличные по $35, что даёт общую стоимость сделки по ритейлеру из Клируотера, штат Флорида, около $1,1 млрд без учёта финансирования товарных запасов. Через несколько дней он опубликовал открытое письмо, обвинив совет в провалах корпоративного управления и менеджмента.

MarineMax назвала обращение «незапрошенным необязывающим выражением интереса» и сообщила, что совет его рассмотрит. Акции, закрывшиеся на отметке $26,09, на новости подскочили примерно до $30,80, и это мера того, сколько стоимости, по мнению рынка, оказалось запертым: за пять лет бумаги потеряли около 37%, хотя сопоставимые продажи в последнем квартале выросли на 10%. Юридическое сопровождение ведёт Sidley Austin, финансовое - Wells Fargo.

Главный приз - яхтенное подразделение

MarineMax часто воспринимают как американского дилера лодок, и это так: более 70 дилерских центров и 65 марин и площадок хранения. Но череда поглощений превратила компанию в одного из крупнейших в мире владельцев яхтенных сервисов. Она купила Fraser Yachts у Azimut Benetti в 2019 году, добавила Northrop and Johnson в 2020-м и закрыла сделку по IGY Marinas в 2022-м, а это сеть из 24 направлений в 14 странах.

Эти бренды входят в отдельное подразделение Superyacht Division, охватывающее брокеридж, чартер, менеджмент и стоянки. Для владельца это не абстракция. Fraser и Northrop and Johnson входят в число домов, которые выставляют и продают большие яхты, а IGY управляет стоянками на Карибах, в Средиземноморье и за их пределами. Новый собственник задаёт структуру комиссий, стандарт сервиса и, в маринах, то, кому достанется место.

Пять претендентов и основатель, который хочет вернуть свои марины

К маю 2026 года совет директоров согласился перейти во второй раунд, а Reuters сообщило, что Donerail повысил заявку, хотя новая цифра не раскрывалась. Due diligence вели пять сторон: Blackstone, TPG, Centerbridge Partners, Island Capital Group и Blue Compass, ритейлер домов на колёсах. Финансовый покупатель управлял бы бизнесом ради доходности, стратегический мог бы встроить его во что-то большее. Близкие к переговорам люди предупреждают, что сделки может не быть вовсе.

Следить стоит за Island Capital. Её председатель Эндрю Фаркас основал IGY и продал компанию MarineMax в 2022 году, а после открытого письма в июле 2024 года пытается выкупить яхтенное подразделение, то есть IGY, Fraser и Northrop and Johnson, отдельно. Это сохраняет вероятность того, что MarineMax разделят, а суперъяхтенные активы продадут по отдельности, и тогда брокерские дома и марины достанутся покупателю с долгой историей именно в этом бизнесе.