Убытки Italian Sea Group достигли $115 млн, продажа получила реальные сроки

Цифры за кризисом

Выручка Italian Sea Group за 2025 финансовый год составила $345 млн, что на 25 процентов меньше $460 млн в 2024 финансовом году. Показатель EBITDA перешёл от положительных $80 млн в 2024 году, маржа 17 процентов, к отрицательным $115 млн в 2025 году. The Maritime Executive и Megayacht News связывают основную часть обвала с перерасходом затрат, оцениваемым примерно в $70 млн, помимо самого падения выручки. Это первые полные годовые показатели, раскрытые группой с тех пор, как её несостоятельность стала публичной в мае.

Причиной, по собственному изложению компании, стали не обычные рыночные условия, а то, что основатель Giovanni Costantino назвал скоординированными нарушениями со стороны ряда старших менеджеров. 'Они фактически создали параллельную компанию, посвящая ей едва ли не больше времени, чем настоящей', заявил он изданию Pressmare, описывая систематически сфальсифицированную документацию, обнаруженную после того, как кризис вышел наружу 4 февраля 2026 года. Вскоре после этого KPMG Advisory была привлечена для независимой судебной проверки.

Процесс продажи только что стал официальным

До сих пор заявки на группу, консорциум при поддержке Sanlorenzo, SRI Global под контролем финансиста Giulio Gallazzi и Finvacchi, были лишь неформальными заявлениями об интересе в рамках судебной процедуры урегулирования кризиса по статье 44. 11 августа 2026 года, по данным Megayacht News, компания официально открыла приём заявок по двум чётко определённым направлениям: сделка по активам, продажа отдельных верфей, брендов или долей по отдельности, либо сделка по акциям, увеличение капитала для рекапитализации всей группы и сохранения её целостности.

Оба направления впервые получили реальные сроки: необязывающие предложения должны поступить до 15 сентября 2026 года, обязывающие и безотзывные предложения - до 15 октября 2026 года, а подписание намечено на 26 октября 2026 года. Процесс ведут Meti Corporate Finance и KPMG Advisory. Это заметно более жёсткий и конкретный график, чем шестидесятидневное окно судебных управляющих, объявленное при открытии судебного процесса в июле, которое указывало лишь на начало сентября как первую контрольную точку, а не как жёсткую дату подачи предложений.

Costantino отходит в сторону, но не уходит

Giovanni Costantino, основатель и контролирующий акционер с долей около 53 процентов после семнадцати лет во главе компании, в конце июля 2026 года ушёл с постов председателя и генерального директора. Он остаётся на посту на основании продления полномочий, продолжая исполнять обязанности до собрания акционеров, ожидаемого около 10 сентября 2026 года, которое официально назначит преемника. Его сын, Gianmaria Costantino, также покинул совет директоров в тот же период. Costantino утверждает, что лично вложил в компанию EUR 25 млн во время кризиса и сам заказал проверку KPMG: 'Это был необходимый акт ответственности... с 4 февраля я без остановки работал почти шесть месяцев вместе с командой консультантов', сказал он изданию Pressmare.

То же интервью от 21 июля содержит фразу, которая сегодня звучит в противоречии с тем, что произошло тремя неделями позже: на прямой вопрос, продаётся ли компания, Costantino ответил: 'Нет. У меня абсолютно нет намерения продавать компанию.' Официальный процесс торгов по двум направлениям, прямо включающий полную продажу активов как один из двух вариантов, открылся 11 августа. Отражает ли это реальную смену позиции после того, как совет директоров и кредиторы взяли процесс в свои руки, или это был просто основатель, высказавшийся до того, как решение окончательно вышло из его рук, ни один публичный документ пока не проясняет.

Те же претенденты, но более структурированная борьба

Список заинтересованных сторон не изменился: консорциум при поддержке Sanlorenzo, структурированный через компанию Polo Nautico Carrara, по-прежнему предлагает обеспечение на сумму до 10 процентов итоговой цены, наряду с двумя или тремя пока не названными международными верфями, которые получат остальное. Исполнительный председатель Sanlorenzo, Massimo Perotti, представляет заявку как промышленный, а не финансовый шаг: 'Мы считаем, что роль ведущей компании измеряется не только её способностью создавать экономическую ценность, но и её ответственностью за сохранение рабочих мест.' SRI Global под руководством Giulio Gallazzi и Finvacchi остаются в борьбе за всю группу целиком, тогда как Azimut-Benetti и Ferretti Group продолжают рассматривать лишь отдельные активы, а не компанию целиком.

11 августа изменился не состав претендентов, а порядок действий: неформальный интерес теперь должен превратиться в необязывающее предложение до фиксированного срока 15 сентября, по одной из двух чётко определённых структур, иначе он аннулируется. Это реальное сужение круга участников до тех, кто готов взять на себя письменные обязательства в условиях жёсткого графика, а не просто заявлять об интересе прессе.

Что это значит для владельца или строящего яхту

Около 650 сотрудников и, в разгар кризиса, семнадцать яхт, строившихся на верфях Admiral, Tecnomar, Perini Navi и Picchiotti, зависят от того, каким окажется итог этого процесса. Сделка по активам может отделить название бренда от верфи, которая его реально строит; сделка по акциям сохраняет группу, а вместе с ней и действующие контракты, под единым непрерывным владельцем. Покупателям с корпусом в постройке стоит уже сейчас напрямую запросить у верфи или брокера письменное подтверждение сроков сдачи, раз твёрдые даты по всему процессу теперь существуют, а не ждать заголовка в прессе.

Пока не опубликовано: какая из двух структур победит, какая-либо оценка стоимости по любому из направлений, и что победившее предложение будет означать для примерно 650 рабочих мест на итальянских площадках группы. Необязывающий срок 15 сентября станет первой твёрдой датой, на которую внешние наблюдатели и нынешние владельцы узнают что-то конкретное, за месяц до намеченной даты подписания 26 октября. Тот, у кого есть контракт с одним из шести брендов, Admiral, Tecnomar, Perini Navi, Picchiotti, NCA Refit или Celi 1920, фактически ориентируется на те же три даты, что и сами претенденты: 15 сентября, 15 октября, 26 октября. Пока не пройдёт первая из них, ни один исход не более вероятен, чем другой, что бы ни предполагала публичная риторика отдельного претендента.