Italian Sea Group: собственный представитель в Азии предлагает выкупить всю группу

Who is Traugott Kaminski and why has he bid for Italian Sea Group?

Kaminski is the executive who has sold Admiral and Tecnomar yachts across Greater China and wider Asia since 2016, and on 7 September he filed a Hong Kong-backed expression of interest to buy the whole of The Italian Sea Group through a new entity, T.I.S.G.-Asia Investment Holding Limited.

Каминский основал T.I.S.G.-Asia в 2016 году именно для того, чтобы представлять бренды Admiral и Tecnomar группы в регионе - отношения, сохранившиеся несмотря на несколько смен собственника материнской компании с тех пор. До этого он с 2003 года возглавлял Sunseeker China и представлял Sanlorenzo в Большом Китае, что принесло ему в китайской отраслевой прессе прозвище крёстный отец яхтинга. Именно эта история составляет суть его предложения: в отличие от промышленных и финансовых групп, уже кружащих вокруг продажи, он уже знает дилерскую сеть, производственные слоты и клиентов в портфелях заказов обоих брендов.

Заявка была подана во Флорентийский суд 8 сентября в соответствии со статьёй 44 итальянского Кодекса о кризисе предприятий и несостоятельности - той же процедурой под судебным контролем, которая регулирует продажу с момента объявления материнской компанией неплатёжеспособности в июле. International Boat Industry первым сообщил о предложении 7 сентября; Marine Industry News и Powerboat News на той же неделе подтвердили структуру и условия компании.

Who is actually financing the Kaminski bid?

T.I.S.G.-Asia is owned 50-50 between Kaminski personally and Lit Yachting Limited, a subsidiary of the Hong Kong single-family office TGG Group, whose founder Barry Lau has pledged an immediate capital injection rather than a debt-financed purchase.

TGG Group описывает себя как семейный офис, вкладывающий собственный постоянный капитал в стратегии, связанные с образом жизни, спортом, медиа и альтернативными инвестициями - преимущество, по словам Лау, перед закредитованным покупателем в бизнесе, которому сейчас нужны деньги, а не кредит. «Эта верфь пострадала от нехватки капитала и унаследованной неэффективности, - заявил Лау. - Мы здесь, чтобы стабилизировать фундамент, устранить операционные узкие места и обеспечить, чтобы верфь ещё десятилетиями строила лучшие в мире суперъяхты в Италии». Предложение опирается на три заявленных принципа: прозрачность перед судом и кредиторами, финансовую проверку баланса и программу операционной стабилизации, нацеленную на узкие места производства, задержавшие корпуса на итальянских верфях группы.

Собственные обязательства Каминского выходят за рамки финансирования: завершение текущего портфеля заказов, сохранение рабочих мест и сохранение производства, всех четырёх брендов и их мастерства в Италии под новой европейской управленческой командой, а не перенос решений в Гонконг. «Истинная ценность этой верфи не в балансе, - сказал он. - Она в руках наших корабелов, инженеров, мастеров и дизайнеров».

Who else is bidding for Italian Sea Group?

Kaminski's bid does not clear the field this desk has tracked since August, it adds to it: the Sanlorenzo-backed consortium remains the process's front-runner five weeks in, Baglietto still wants only the La Spezia yard, and SRI Global and Finvacchi are still named as independent contenders.

Консорциум при поддержке Sanlorenzo, в котором сама Sanlorenzo владеет около 10 процентов наряду с двумя-тремя другими верфями международного уровня, подтвердил свой интерес 11 августа и предлагает выкупить всю компанию, её верфи, турецкую дочернюю структуру и все четыре бренда вместе - ту же комплексную структуру, что теперь предлагает Каминский. Предложение Baglietto, подтверждённое 25 августа, касается только площадки в Ла-Специи, бывшего предприятия по постройке корпусов Perini Navi, которое группа поглотила в 2021 году. SRI Global Джулио Галлацци (Giulio Gallazzi) и Finvacchi Бернардо Ваккьи (Bernardo Vacchi) по-прежнему упоминаются итальянской деловой прессой как независимые и более узкие претенденты.

Каминского отличает не размер предложения - как и остальные, оно не имеет обязательной силы и не раскрывает цену, - а именно отношения: он единственный претендент, уже продающий бренды, которые хочет купить, а не судостроитель, зарящийся на мощности, или финансовая фирма, зарящаяся на проблемные активы. Оценят ли суд и кредиторы эту преемственность выше баланса конкурента - решит именно следующий этап процедуры.

What is the timeline for Italian Sea Group's sale now?

The court's clock has not moved for the new bidder: non-binding offers, Kaminski's included, are due by noon on 15 September, a Florence court hearing follows on 16 September, binding bids are due 15 October, and the group has set 26 October as its target signing date.

Сентябрьские и октябрьские сроки были публичными ещё до подачи заявки Каминского; его кандидатуре нужно лишь пройти те же этапы, что и любой другой. Крайний срок 15 сентября и целевая дата подписания 26 октября совпадают с тем, о чём это издание сообщало 4 сентября, когда просроченный долг группы составлял EUR 270 млн - уже выше EUR 267 млн, о которых сообщалось в июле при первом обращении за судебной защитой. Подтверждённое теперь слушание 16 сентября станет первым моментом, когда судебные комиссары Флоренции увидят все необязывающие предложения бок о бок: заявку Каминского рядом с предложениями Sanlorenzo, Baglietto, SRI Global и Finvacchi. Финансовая картина также ухудшилась: по данным Maritime Executive, выручка группы за 2025 финансовый год составила USD 345 млн, что на 25 процентов меньше USD 460 млн в 2024 финансовом году, а показатель EBITDA сменился с положительных USD 80 млн на убыток в USD 115 млн за тот же период - об этом развороте это издание уже сообщало 15 сентября, объясняя его в основном управленческими просчётами прежнего совета директоров.

Это слушание не навязывает никакого решения. Его задача - позволить комиссарам сузить круг претендентов перед этапом обязывающих предложений, на котором цена, подтверждение финансирования и гарантии завершения проверяются по-настоящему. Претендент, отсеянный 16 сентября, выбывает; тот, кто пройдёт этот этап, получит ещё пять недель, чтобы закрепить цифры, которые заявка этой недели пока не раскрывает. Meti Corporate Finance и KPMG Advisory - та же фирма, которая ранее проводила независимую судебную проверку группы, - ведут от имени суда конфиденциальный этап отбора претендентов.

What should an owner with a hull at Admiral, Tecnomar, Perini Navi or Picchiotti do now?

Nothing changes today: no bid is binding, the court has not named a preferred buyer, and every existing build contract stays with The Italian Sea Group under the Florence court's supervision exactly as it has since July.

Важна структура, а не имя. Покупатель всей компании - будь то в итоге консорциум Sanlorenzo или поддержанная TGG структура Каминского - скорее всего сохранит производственные слоты и гарантийные обязательства каждого бренда под одной крышей. Исход по принципу верфь за верфью, в духе более узкого предложения Baglietto, может оставить бренд и физическую верфь, строящую его корпуса, в руках двух разных новых владельцев - результат, важный для каждого, кто полагается на имя бренда за гарантией.

Продажа также не затрагивает отдельную юридическую ответственность группы, которая продолжается независимо от того, кто купит верфи: уголовное заявление о перерасходе средств, связанном с финансовым кризисом компании в 2026 году, и гражданский иск на EUR 456 млн, поданный самой Italian Sea Group в сицилийский суд по поводу гибели в 2024 году парусной яхты Perini Navi Bayesian, где ответчиками указаны зарегистрированный владелец и экипаж. Оба разбирательства идут по собственному графику, и смена собственника верфи не решит ни одно из них.