عرض يتجاوز 1.1 مليار دولار لشراء MarineMax يضع Fraser ومعه IGY على الطاولة
كيف صارت حصة 5 بالمئة عرضا قيمته 1.1 مليار دولار
Donerail صندوق تحوط في سانتا مونيكا أسسه ويل وايت عام 2018. وقد بنى حصة تقارب 5 بالمئة في MarineMax وبدأ الضغط على المجلس في أكتوبر 2025. وفي 3 فبراير 2026 أكد مقترحا غير ملزم نقدا بالكامل لشراء كل سهم عند 35 دولارا، بقيمة صفقة إجمالية تناهز 1.1 مليار دولار لتاجر التجزئة ومقره كليرووتر في فلوريدا، باستثناء تمويل مخزون المعارض. وبعد أيام نشر رسالة مفتوحة يتهم فيها المجلس بإخفاقات في الحوكمة والإدارة.
ووصفت MarineMax المبادرة بأنها "إبداء اهتمام غير مطلوب وغير ملزم" وقالت إن مجلسها سيراجعه. وقفز السهم، الذي أغلق عند 26.09 دولار، إلى نحو 30.80 دولار على وقع الخبر، وهو مقياس لحجم القيمة التي رأت السوق أنها محتجزة: فالأسهم كانت منخفضة بنحو 37 بالمئة على مدى خمس سنوات حتى مع ارتفاع مبيعات المتاجر نفسها 10 بالمئة في الربع الأخير. وتقدم Sidley Austin المشورة القانونية، فيما تقدم Wells Fargo المشورة المالية.
الجائزة الحقيقية هي ذراع خدمات اليخوت
غالبا ما تقرأ MarineMax بوصفها تاجر قوارب أمريكيا، وهي كذلك فعلا: أكثر من 70 وكالة، ومعها 65 مرسى وموقع تخزين. لكن سلسلة من الاستحواذات حولتها إلى واحدة من أكبر مالكي خدمات اليخوت في العالم. فقد اشترت Fraser Yachts من Azimut Benetti في 2019، وأضافت Northrop and Johnson في 2020، وأتمت صفقة IGY Marinas في 2022، وهي شبكة من 24 وجهة عبر 14 دولة.
وتقع تلك العلامات داخل قسم مخصص لليخوت الفائقة يمتد عبر الوساطة والتأجير والإدارة والأرصفة. وبالنسبة إلى المالك ليس ذلك تجريدا. فشركة Fraser ومعها Northrop and Johnson من بين البيوت التي تدرج وتبيع اليخوت الكبيرة، وتدير IGY أرصفة عبر الكاريبي والبحر المتوسط وما وراءهما. والمالك الجديد يحدد هيكل الرسوم ومستوى الخدمة، وفي المراسي، من يحصل على مكان رسو.
خمسة عارضين، ومؤسس يريد استعادة مراسيه
بحلول مايو 2026 كان المجلس قد وافق على الانتقال إلى جولة ثانية، وأفادت Reuters بأن Donerail رفع عرضه، وإن لم يفصح عن الرقم الجديد. وكانت خمسة أطراف في العناية الواجبة: Blackstone وTPG وCenterbridge Partners وIsland Capital Group وBlue Compass، وهي شركة تجزئة لمركبات الترفيه. والمشتري المالي سيدير الأعمال من أجل العوائد، فيما قد يطويها المشتري الاستراتيجي داخل كيان أكبر. ويحذر المقربون من المحادثات من أن الصفقة قد لا تتم أصلا.
ويظل Island Capital الاسم الجدير بالمراقبة. فرئيسها أندرو فاركاس أسس IGY وباعها إلى MarineMax في 2022، ومنذ رسالة مفتوحة في يوليو 2024 يحاول إعادة شراء وحدة اليخوت، أي IGY وFraser وNorthrop and Johnson، وحدها. وهذا يبقي قائما احتمال تفكيك MarineMax وبيع أصول اليخوت الفائقة منفصلة، ما يسلم شركات الوساطة والمراسي إلى مشتر له تاريخ طويل في هذا العمل بالضبط.