Le propriétaire d'Awlgrip attend un vote le 5 août sur une fusion de 17 milliards de dollars

Un vote le 5 août sur un groupe de peintures de 17 milliards de dollars

AkzoNobel et Axalta Coating Systems soumettent leur fusion entièrement en actions, une fusion entre égaux, au vote des actionnaires le 5 août 2026. Axalta a convoqué une assemblée générale extraordinaire ce jour-là, et AkzoNobel tient la sienne à Amsterdam le même après-midi. Chaque action Axalta sera convertie en 0,6539 action AkzoNobel, ce qui laisse aux porteurs Axalta environ 45 % de la société issue du rapprochement.

Les deux groupes évaluent le chiffre d'affaires attendu de l'ensemble fusionné à 17 milliards de dollars et l'EBITDA ajusté à 3,3 milliards de dollars, le titre devant être coté à New York. La clôture est attendue entre la fin 2026 et le début 2027. Le conseil d'AkzoNobel a recommandé l'opération à l'unanimité.

Nippon a offert 7,5 milliards d'euros pour l'autre moitié

Le 13 juillet, Nippon Paint Holdings a confirmé une offre de 7,5 milliards d'euros sur l'activité peintures décoratives d'AkzoNobel, soit la branche destinée aux particuliers et aux peintres professionnels, et non le côté marine et yacht. Le conseil d'AkzoNobel a répondu que la proposition sous-évaluait fortement cette activité, et que son accord avec Axalta lui interdit tout contact avec Nippon.

C'était la deuxième tentative en deux mois. Une offre conjointe de 12,5 milliards d'euros sur l'ensemble d'AkzoNobel, présentée avec Sherwin-Williams, a été refusée puis retirée. Nippon a indiqué qu'aucune décision définitive n'a été prise et que sa proposition reste conditionnelle et non contraignante.

Awlgrip suit la fusion, pas l'offre

Les marques qui arrivent sur un yacht se trouvent dans la division marine, protective and yacht coatings d'AkzoNobel : International, dont la ligne de peintures pour yachts couvre des coques depuis bien plus d'un siècle, Interlux en Amérique du Nord, Sea Hawk et Awlgrip, la laque de finition standard sur la plupart des grands yachts. Aucune ne figurait dans l'entité peintures décoratives visée par Nippon, et toutes suivent donc AkzoNobel dans le groupe fusionné si le vote passe.

Cela compte parce qu'une remise en peinture est en général le premier poste d'une facture de refit, et que le marché des laques d'oeuvres mortes repose sur une liste courte de noms. La fusion s'accompagne d'un objectif de 600 millions de dollars de synergies avant impôts en rythme annuel, dont 90 % dans les trois ans, et un objectif de synergies chez un fournisseur est une question de prix pour le client. Un propriétaire qui a devant lui une remise en peinture ou un dossier de garantie dans les deux prochaines années devrait faire écrire dès maintenant dans le contrat de refit la spécification de peinture, l'applicateur agréé et les termes de garantie, plutôt qu'après un changement de structure capitalistique au-dessus de son chantier.