Катамаран за 6 млн евро привел Black Pepper Yachts к процедуре несостоятельности

Why did a growing shipyard end up in court-supervised receivership?

Black Pepper's turnover nearly doubled to EUR 9.97 million in the year to 31 August 2025, but the two-hull Code C.69 catamaran program cost more to build than the estimates drawn up in 2024 allowed for, and the Nantes commercial court opened redressement judiciaire proceedings against the company on 2 September 2026.

Выручка Black Pepper почти удвоилась, достигнув 9,97 млн евро за год, закончившийся 31 августа 2025 года, однако строительство программы катамарана Code C.69 из двух корпусов обошлось дороже, чем допускали оценки, составленные в 2024 году, и 2 сентября 2026 года коммерческий суд Нанта возбудил в отношении компании процедуру redressement judiciaire.

Black Pepper строит полукастомные карбоновые парусные яхты и океанские гоночные яхты на единственной верфи в Нанте, где работают 15 сотрудников. Официальная отчетность компании, хранящаяся в реестре Нанта и агрегированная базой данных Pappers на основе BODACC и INSEE, показывает рост выручки с 4,32 млн евро в 2022 финансовом году до 9,97 млн евро за год, закончившийся 31 августа 2025 года, при EBITDA в 1,44 млн евро и чистой прибыли 281 000 евро. Это не баланс компании с очевидными проблемами.

What happens to a boatyard in French redressement judiciaire, and what if nobody bids by today?

Redressement judiciaire keeps Black Pepper trading and building under court supervision while a formal search for a buyer or investor runs, and that search closes today, 14 September 2026, with no outcome yet announced.

Французская процедура представляет собой промежуточный путь между неформальной реструктуризацией и полной ликвидацией. Она приостанавливает существующие долги компании, сохраняет действующие контракты и занятость и назначает управляющего, который вместе с руководством ведет структурированный поиск reprise, то есть выкупа новым владельцем или инвестором, либо плана продолжения работы в рамках существующей структуры. Это тот же путь, который используется во всей французской яхтенной отрасли, когда портфель заказов верфи еще сохраняет ценность, но баланс уже не имеет запаса прочности, чтобы поглотить удар.

Для Black Pepper поиск начался в день вынесения решения суда и завершается сегодня. На момент написания статьи ни компания, ни суд, ни издание Boat Industry не назвали ни одного претендента, и результат бинарен: покупатель или инвестор позволит верфи продолжать строительство в рамках текущего портфеля заказов и гарантийных обязательств, тогда как отсутствие каких-либо предложений направит дело к ликвидации, при которой недостроенные корпуса и невозвращенные депозиты превратятся в требования в рамках процедуры несостоятельности, а не в лодки в графике постройки.

What is the Code C.69 catamaran, and why did it cost more than planned

The Code C.69 is a 21-metre, all-carbon semi-custom performance cruising catamaran styled by Yacht Design Collective's Francois Perus and Romain Scolari, priced from EUR 6 million ex-tax, and the two hulls built to date have each carried a materially different specification, which is exactly the flexibility that appears to have driven the cost overrun.

При длине 21 метр, ширине 9,6 метра и легком водоизмещении 17,5 тонны C.69 построен для быстрого хода, оставаясь при этом круизной лодкой для пары или семьи, с площадью парусов на курсах бейдевинд 220 квадратных метров и грузоподъемностью 4,5 тонны, четверть его собственного легкого веса. Тоби Ходжес из Yachting World, испытавший один из первых корпусов, писал, что конструкция сочетает разгон и потенциал очень высоких средних скоростей с подлинным круизным комфортом и что лодка рассчитана на хождение с сокращенным экипажем, а не требует полной команды. Multihulls World сообщает, что Black Pepper уже перешла на версию с гибридной силовой установкой для второго корпуса, а также получила более высокую рубку, перенесенные посты управления и переработанный интерьер.

Полукастомная постройка - главное преимущество C.69, и, судя по всему, одновременно источник финансового риска: при постройке каждого корпуса по индивидуальным допускам карбонового композита и при том, что каждый владелец заказывает существенно иную лодку, от расположения поста управления до силовой установки, у верфи гораздо меньше возможностей усреднить издержки по серии, чем у строителя, выпускающего одинаковые корпуса из одной формы. Black Pepper не раскрыла, насколько превышен бюджет по двум корпусам C.69, и ни материалы суда, ни материал Boat Industry не называют цифру.

What else does Black Pepper build, and what else is riding on this

Beyond the C.69, Black Pepper's order book and reputation rest on three IMOCA 60 offshore raceboats it has built since 2020 and a Sam Manuard-designed Code series of carbon monohulls and day boats from roughly 8 to 25 metres, all of which depend on the same 15-person Nantes yard staying open.

Помимо C.69, портфель заказов и репутация Black Pepper опираются на три гоночные яхты IMOCA 60, построенные с 2020 года, и на серию Code, спроектированную Сэмом Манюаром, - карбоновые однокорпусные яхты и дейсейлеры длиной примерно от 8 до 25 метров, и все это зависит от одной и той же верфи в Нанте, где работают 15 человек.

Верфь построила яхты IMOCA 60 L'Occitane en Provence в 2020 году, Initiatives-Coeur в 2022 году и недавно OceansLab Innovations, что ставит работу Black Pepper с карбоновым композитом в один ряд с классом океанских гонок, участвующим в Vendée Globe. Ее круизная линейка, серия Code, спроектированная Сэмом Манюаром, охватывает быстрые карбоновые однокорпусники и небольшие дейсейлеры и тендеры, которые продаются частным владельцам через брокеров, включая Bluewater Yacht Sales, и выставляются на YachtWorld, - отдельная линия от более крупного полукастомного катамарана C.69, спровоцировавшего процедуру. Ни одна из этих лодок сама по себе не испытывает финансовых трудностей, но все они зависят от той же верфи из 15 человек в Нанте, которая теперь находится под контролем суда. Гоночный экипаж в середине сезона, владелец лодки серии Code, которому нужно предъявить гарантийную претензию, или покупатель, рассматривающий подержанную Black Pepper на брокерском рынке, - все они сегодня ждут исхода того же поиска покупателя, что и два недостроенных корпуса C.69.

What should an existing owner or deposit holder do while the buyer search plays out

Anyone with a deposit on an in-build Black Pepper hull, a completed boat still under warranty, or a used Black Pepper listing on the market gains nothing by waiting quietly for news, because a court-supervised process runs on filed claims and a buyer's decision, not on individual follow-up calls.

По французской процедуре несостоятельности депозит покупателя за недостроенный корпус превращается в требование к конкурсной массе, а не в право на конкретную лодку, если только условия договора купли-продажи и любое соглашение о защите депозита не предусматривают иное, поэтому морские юристы советуют каждому, кто внес деньги за кастомную постройку, проверить свой договор в момент вхождения верфи под судебную защиту, а не после подтверждения ликвидации. Гарантия на готовую лодку обычно представляет собой требование к компании, а не обязательство, которое сохраняется независимо от того, кто владеет компанией впоследствии, поэтому ее ценность во многом зависит от того, приведет ли сегодняшний поиск к покупателю, который сохранит имя Black Pepper и ее обязательства, или к тому, кто этого не сделает.

Для покупателя, рассматривающего подержанную Black Pepper на брокерском рынке, практический вопрос состоит в непрерывности сервиса и запчастей, а не в самом корпусе: кастомная постройка из углеволокна не определяется поддержкой производителя так, как это происходит с серийным корпусом, но гарантийная претензия, замена рангоута или индивидуальная доработка выполняются намного проще, пока оригинальный строитель продолжает работать. Ничто из сказанного не следует читать как совет по какому-либо конкретному договору или претензии; всем, у кого есть деньги на этой верфи, стоит проверить собственные документы исходя из того результата, который даст сегодняшний срок.