يخت كاتاماران بـ 6 ملايين يورو يدفع Black Pepper Yachts إلى التصفية القضائية

Why did a growing shipyard end up in court-supervised receivership?

Black Pepper's turnover nearly doubled to EUR 9.97 million in the year to 31 August 2025, but the two-hull Code C.69 catamaran program cost more to build than the estimates drawn up in 2024 allowed for, and the Nantes commercial court opened redressement judiciaire proceedings against the company on 2 September 2026.

تضاعف تقريبا دوران أعمال Black Pepper إلى 9.97 مليون يورو في السنة المنتهية في 31 أغسطس 2025، غير أن برنامج كاتاماران Code C.69 ذي الهيكلين كلف بناؤه أكثر مما سمحت به التقديرات الموضوعة في 2024، وفتحت المحكمة التجارية في نانت إجراءات redressement judiciaire ضد الشركة في 2 سبتمبر 2026.

تبني Black Pepper يخوتا شراعية من الكربون شبه مخصصة وقوارب سباق بحرية في حوض واحد في نانت، يعمل فيه 15 موظفا. وتظهر ملفاتها الرسمية لدى السجل التجاري في فرنسا، المحفوظة لدى سجل نانت والمجمعة من قاعدة بيانات الشركات Pappers استنادا إلى BODACC وINSEE، أن الإيرادات ارتفعت من 4.32 مليون يورو في السنة المالية 2022 إلى 9.97 مليون يورو في السنة المنتهية في 31 أغسطس 2025، بأرباح تشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بلغت 1.44 مليون يورو وصافي ربح قدره 281,000 يورو. وهذه ليست ميزانية شركة تعاني من مشكلة واضحة.

What happens to a boatyard in French redressement judiciaire, and what if nobody bids by today?

Redressement judiciaire keeps Black Pepper trading and building under court supervision while a formal search for a buyer or investor runs, and that search closes today, 14 September 2026, with no outcome yet announced.

الإجراء الفرنسي هو طريق وسط بين إعادة الهيكلة غير الرسمية والتصفية الكاملة. فهو يعلق ديون الشركة القائمة، ويبقي العقود والتوظيف الحاليين قائمين، ويضع مسؤولا قضائيا إلى جانب الإدارة لقيادة بحث منظم عن reprise، أي استحواذ من مالك أو مستثمر جديد، أو خطة لمواصلة العمل ضمن الهيكل الحالي. وهو نفس المسار المتبع في قطاع بناء اليخوت الفرنسي بأكمله عندما تظل دفاتر طلبات الحوض ذات قيمة لكن ميزانيته لم يعد لديها هامش لامتصاص صدمة.

بالنسبة إلى Black Pepper، فُتح البحث يوم صدور حكم المحكمة ويُغلق اليوم. لم تُعلن الشركة ولا المحكمة ولا Boat Industry عن أي مرشح حتى وقت كتابة هذا المقال، والنتيجة ثنائية: فإما أن يبقي مشتر أو مستثمر الحوض يبني وفق دفاتر طلباته والتزامات ضمانه الحالية، أو أن يدفع غياب أي عرض القضية نحو التصفية، وعندها تتحول الهياكل غير المكتملة والودائع المستحقة إلى مطالبات ضمن إجراء إعسار بدلا من قوارب على جدول بناء.

What is the Code C.69 catamaran, and why did it cost more than planned

The Code C.69 is a 21-metre, all-carbon semi-custom performance cruising catamaran styled by Yacht Design Collective's Francois Perus and Romain Scolari, priced from EUR 6 million ex-tax, and the two hulls built to date have each carried a materially different specification, which is exactly the flexibility that appears to have driven the cost overrun.

بطول 21 مترا وعرض 9.6 أمتار وإزاحة خفيفة قدرها 17.5 طنا، بُني C.69 ليُبحر بسرعة مع بقائه قاربا سياحيا مناسبا لزوجين أو عائلة، بمساحة أشرعة للإبحار قريبا من الريح تبلغ 220 مترا مربعا وقدرة حمولة 4.5 أطنان، أي ربع وزنه الخفيف نفسه. وكتب توبي هودجز من Yachting World، الذي جرّب أحد الهياكل الأولى، أن التصميم يجمع بين التسارع وإمكانية بلوغ سرعات متوسطة عالية جدا مع راحة إبحار حقيقية، وأنه مُعد للإبحار بطاقم مختصر بدلا من الحاجة إلى طاقم كامل. وتفيد Multihulls World بأن Black Pepper انتقلت بالفعل إلى نسخة بنظام دفع هجين للهيكل الثاني، إلى جانب غرفة قيادة أعلى ومواقع دفة معاد توزيعها وتصميم داخلي معاد بناؤه.

البناء شبه المخصص هو نقطة جذب C.69، وهو أيضا، بحسب ما تكشف، مصدر تعرضها المالي: فمع بناء كل هيكل وفق تفاوتات ألياف كربون مخصصة وتحديد كل مالك لقارب مختلف بشكل جوهري، من موضع الدفة إلى نظام الدفع، يملك الحوض هامشا أقل بكثير لتوزيع تكاليفه على سلسلة إنتاج مقارنة بمصنّع ينتج هياكل متطابقة من قالب واحد. لم تنشر Black Pepper مقدار التجاوز في تكلفة هيكلي C.69، ولا ملف المحكمة ولا تقرير Boat Industry يقدمان رقما.

What else does Black Pepper build, and what else is riding on this

Beyond the C.69, Black Pepper's order book and reputation rest on three IMOCA 60 offshore raceboats it has built since 2020 and a Sam Manuard-designed Code series of carbon monohulls and day boats from roughly 8 to 25 metres, all of which depend on the same 15-person Nantes yard staying open.

إلى جانب C.69، ترتكز دفاتر طلبات Black Pepper وسمعتها على ثلاثة قوارب سباق بحرية من فئة IMOCA 60 بنتها منذ 2020 وعلى سلسلة Code التي صممها سام مانوارد من يخوت كربون أحادية الهيكل وقوارب نهارية يتراوح طولها بين نحو 8 و25 مترا، وكلها تعتمد على الحوض نفسه المكون من 15 شخصا في نانت.

بنى الحوض يخوت IMOCA 60 التالية: L'Occitane en Provence في 2020، وInitiatives-Coeur في 2022، وOceansLab Innovations مؤخرا، ما يضع عمل Black Pepper في الكربون المركب ضمن فئة السباق البحري نفسها المشاركة في Vendée Globe. وتغطي سلسلتها السياحية، سلسلة Code التي صممها سام مانوارد، يخوتا كربونية أحادية الهيكل سريعة وقوارب نهارية وزوارق أصغر تُباع لمالكين خاصين عبر وسطاء من بينهم Bluewater Yacht Sales وتُعرض على YachtWorld، وهي خط منفصل عن كاتاماران C.69 الأكبر وشبه المخصص الذي تسبب في فتح الإجراء. لا شيء من هذا الأسطول يعاني بذاته من صعوبة مالية، لكنه كله يعتمد على عملية نانت نفسها المكونة من 15 شخصا والخاضعة الآن لإشراف قضائي. وحدة سباق في منتصف موسمها، ومالك في سلسلة Code يحتاج إلى المطالبة بضمان، ومشتر يفكر في يخت Black Pepper مستعمل في سوق الوساطة، جميعهم ينتظرون اليوم البحث نفسه عن مشتر الذي ينتظره هيكلا C.69 غير المكتملين.

What should an existing owner or deposit holder do while the buyer search plays out

Anyone with a deposit on an in-build Black Pepper hull, a completed boat still under warranty, or a used Black Pepper listing on the market gains nothing by waiting quietly for news, because a court-supervised process runs on filed claims and a buyer's decision, not on individual follow-up calls.

بموجب إجراءات الإعسار الفرنسية، تتحول وديعة المشتري على هيكل غير مكتمل إلى مطالبة ضد أصول الشركة بدلا من حق في القارب المحدد، ما لم تنص شروط عقد الشراء وأي ترتيب لحماية الوديعة على خلاف ذلك، ولهذا ينصح المحامون البحريون كل من دفع وديعة على بناء مخصص بمراجعة عقده فور دخول الحوض في الحماية القضائية، لا بعد تأكيد التصفية. وضمان القارب المكتمل هو عادة مطالبة ضد الشركة، لا التزام يبقى قائما بغض النظر عمن يمتلكها لاحقا، لذا تتوقف قيمته إلى حد كبير على ما إذا كان البحث اليوم سيثمر عن مشتر يحتفظ باسم Black Pepper والتزاماته، أو مشتر لا يفعل ذلك.

بالنسبة إلى مشتر يفكر في يخت Black Pepper مستعمل في سوق الوساطة، فإن السؤال العملي يتعلق باستمرارية الخدمة وقطع الغيار أكثر من الهيكل نفسه: فبناء الكربون المخصص لا يُعرَّف بدعم الصانع كما هو الحال في هيكل الإنتاج المتسلسل، لكن أي مطالبة ضمان أو استبدال صاري أو تركيب مخصص يكون أبسط كثيرا مع بقاء الباني الأصلي عاملا. ولا ينبغي قراءة شيء من هذا على أنه نصيحة بشأن أي عقد أو مطالبة محددة؛ ينبغي لكل من لديه أموال في هذا الحوض أن يراجع أوراقه الخاصة في ضوء النتيجة التي يفرزها الموعد النهائي اليوم.