Il rappresentante asiatico di Italian Sea Group offre di rilevare l'intero gruppo

Who is Traugott Kaminski and why has he bid for Italian Sea Group?

Kaminski is the executive who has sold Admiral and Tecnomar yachts across Greater China and wider Asia since 2016, and on 7 September he filed a Hong Kong-backed expression of interest to buy the whole of The Italian Sea Group through a new entity, T.I.S.G.-Asia Investment Holding Limited.

Kaminski ha fondato T.I.S.G.-Asia nel 2016 proprio per rappresentare i marchi Admiral e Tecnomar del gruppo nella regione, un rapporto proseguito nonostante i vari cambi di proprietà della capogruppo da allora. In precedenza aveva guidato Sunseeker China dal 2003 e rappresentato Sanlorenzo in Grande Cina, un percorso che gli è valso il soprannome di padrino dello yachting sulla stampa specializzata cinese. Questo passato è la sostanza della sua proposta: a differenza dei gruppi industriali e finanziari già in campo, conosce già la rete di concessionari, gli slot di produzione e i clienti nei portafogli ordini di entrambi i marchi.

La domanda è stata depositata presso il Tribunale di Firenze l'8 settembre, ai sensi dell'articolo 44 del Codice della crisi d'impresa e dell'insolvenza, la stessa procedura sotto controllo giudiziario che disciplina la vendita dalla dichiarazione di insolvenza della capogruppo a luglio. International Boat Industry ha dato per prima la notizia il 7 settembre; Marine Industry News e Powerboat News hanno confermato struttura e termini della società nella stessa settimana.

Who is actually financing the Kaminski bid?

T.I.S.G.-Asia is owned 50-50 between Kaminski personally and Lit Yachting Limited, a subsidiary of the Hong Kong single-family office TGG Group, whose founder Barry Lau has pledged an immediate capital injection rather than a debt-financed purchase.

TGG Group si descrive come un single family office che investe capitale proprio e permanente in strategie lifestyle, sportive, media e alternative - un vantaggio, secondo Lau, rispetto a un acquirente indebitato in un'azienda che oggi ha bisogno di liquidità, non di credito. 'Questo cantiere ha sofferto la mancanza di capitali e inefficienze ereditate', ha dichiarato Lau. 'Siamo qui per stabilizzare le fondamenta, risolvere le strozzature operative e garantire che il cantiere continui a costruire i migliori superyacht al mondo in Italia per decenni.' La proposta si fonda su tre pilastri dichiarati: trasparenza verso tribunale e creditori, una verifica finanziaria del bilancio e un programma di stabilizzazione operativa mirato alle strozzature produttive che hanno ritardato gli scafi nei cantieri italiani del gruppo.

Gli impegni personali di Kaminski vanno oltre il finanziamento: completamento del portafoglio ordini esistente, tutela dell'occupazione e permanenza di produzione, dei quattro marchi e della loro artigianalità in Italia sotto un nuovo team dirigenziale europeo, invece di spostare le decisioni a Hong Kong. 'Il vero valore di questo cantiere non sta in un bilancio', ha detto. 'Sta nelle mani dei nostri maestri d'ascia, ingegneri, artigiani e designer.'

Who else is bidding for Italian Sea Group?

Kaminski's bid does not clear the field this desk has tracked since August, it adds to it: the Sanlorenzo-backed consortium remains the process's front-runner five weeks in, Baglietto still wants only the La Spezia yard, and SRI Global and Finvacchi are still named as independent contenders.

Il consorzio sostenuto da Sanlorenzo, in cui Sanlorenzo stessa detiene circa il 10 per cento accanto a due o tre altri cantieri di rilievo internazionale, ha confermato il proprio interesse l'11 agosto e offre per l'intera azienda, i suoi cantieri, la controllata turca e tutti e quattro i marchi insieme - la stessa struttura complessiva ora proposta da Kaminski. L'offerta di Baglietto, confermata il 25 agosto, riguarda solo il sito di La Spezia, l'ex stabilimento di costruzione scafi di Perini Navi assorbito dal gruppo nel 2021. SRI Global di Giulio Gallazzi e Finvacchi di Bernardo Vacchi restano indicati dalla stampa economica italiana come offerenti indipendenti e più circoscritti.

Ciò che distingue Kaminski non è la dimensione dell'offerta - come le altre non vincolante e senza prezzo reso noto - ma il rapporto: è l'unico offerente che già vende i marchi che vuole acquistare, invece di essere un costruttore che punta alla capacità produttiva o una finanziaria che punta ad asset in difficoltà. Se tribunale e creditori valuteranno questa continuità più della solidità patrimoniale di un rivale è esattamente ciò che deciderà la prossima fase della procedura.

What is the timeline for Italian Sea Group's sale now?

The court's clock has not moved for the new bidder: non-binding offers, Kaminski's included, are due by noon on 15 September, a Florence court hearing follows on 16 September, binding bids are due 15 October, and the group has set 26 October as its target signing date.

Le scadenze di settembre e ottobre erano già pubbliche prima che Kaminski presentasse la sua offerta; la sua proposta deve semplicemente superare gli stessi passaggi di ogni altra. La scadenza del 15 settembre e l'obiettivo di firma del 26 ottobre coincidono con quanto riportato da questa testata il 4 settembre, quando i debiti scaduti del gruppo ammontavano a 270 milioni di euro - già saliti rispetto ai 267 milioni riportati a luglio al momento della prima richiesta di protezione giudiziaria. L'udienza confermata per il 16 settembre è il primo momento in cui i commissari giudiziari di Firenze vedranno tutte le offerte non vincolanti fianco a fianco - quella di Kaminski insieme a quelle di Sanlorenzo, Baglietto, SRI Global e Finvacchi. Anche il contesto finanziario è peggiorato: secondo Maritime Executive, il fatturato del gruppo nell'esercizio 2025 si è attestato a 345 milioni di dollari, in calo del 25 per cento rispetto ai 460 milioni dell'esercizio 2024, mentre l'EBITDA è passato da un utile di 80 milioni a una perdita di 115 milioni di dollari nello stesso periodo - un'inversione già riportata da questa testata il 15 settembre e attribuita in gran parte a fallimenti gestionali del precedente consiglio.

Quell'udienza non impone alcuna decisione. Serve a permettere ai commissari di restringere il campo prima della fase delle offerte vincolanti, quella in cui prezzo, prova di finanziamento e garanzie di completamento vengono effettivamente verificati. Un offerente escluso il 16 settembre è fuori; chi supera quella fase ha ancora cinque settimane per consolidare le cifre che il deposito di questa settimana non rivela. Meti Corporate Finance e KPMG Advisory, la stessa società incaricata della precedente verifica forense del gruppo, gestiscono per conto del tribunale la fase riservata di selezione degli offerenti.

What should an owner with a hull at Admiral, Tecnomar, Perini Navi or Picchiotti do now?

Nothing changes today: no bid is binding, the court has not named a preferred buyer, and every existing build contract stays with The Italian Sea Group under the Florence court's supervision exactly as it has since July.

Il dettaglio da seguire è la struttura, non il nome. Un acquirente dell'intera azienda - che sia alla fine il consorzio Sanlorenzo o la società di Kaminski sostenuta da TGG - manterrebbe con ogni probabilità gli slot di produzione e gli obblighi di garanzia di ogni marchio sotto lo stesso tetto. Un esito per singolo cantiere, la forma dell'offerta più ristretta di Baglietto, potrebbe lasciare un marchio e il cantiere fisico che ne costruisce gli scafi in mano a due proprietari nuovi e diversi - un esito che conta per chiunque faccia affidamento sul nome del marchio dietro una garanzia.

La vendita non tocca inoltre l'esposizione legale separata del gruppo, che prosegue indipendentemente da chi acquisti i cantieri: una denuncia penale per i costi in eccesso legati alla crisi finanziaria dell'azienda nel 2026, e la causa civile da 456 milioni di euro che la stessa Italian Sea Group ha presentato presso un tribunale siciliano per l'affondamento nel 2024 dello yacht a vela Perini Navi Bayesian, citando come convenuti l'armatore registrato e l'equipaggio. Entrambi i procedimenti seguono un proprio calendario, e un cambio di proprietà del cantiere non risolverà nessuno dei due.