Ferrettis Auftragsbestand fällt auf EUR 564,9 Mio., Prognose gesenkt
Die Zahlen, die der Verwaltungsrat freigab
Ferrettis Verwaltungsrat billigte den Konzernabschluss zum 30. Juni 2026 am 31. Juli. Die Nettoerlöse aus dem Neubaugeschäft lagen bei EUR 585,6 Mio. und damit 5,6 Prozent unter den EUR 620,4 Mio. des Vorjahreszeitraums. Das bereinigte EBITDA sank auf EUR 92,5 Mio., die Marge auf 15,8 Prozent nach 15,9 Prozent. Der Nettogewinn betrug EUR 37,9 Mio., 13,1 Prozent weniger als die EUR 43,6 Mio. des Vorjahres. Einschließlich Brokerage und Service kam der Konzern auf EUR 604,2 Mio. Nettoumsatz, ein Minus von 5,3 Prozent.
Wichtiger als der Rückgang selbst ist sein Verlauf. Im ersten Quartal fiel der Umsatz um 8,0 Prozent, im zweiten nur noch um 2,9 Prozent, das Tempo des Rückgangs hat sich also mehr als halbiert. Die Marge blieb innerhalb von zwanzig Basispunkten des Vorjahres, und genau das sollte ein Käufer zuerst lesen: die Werft gibt deutlich weniger Rabatt, als die Umsatzzeile allein nahelegt. Ferretti zahlte zudem seine ordentliche Dividende von EUR 0,11 je Aktie. Das ist eine Auftragsflaute, keine Schieflage.
Ein um ein Viertel kleineres Buch
Am Auftragsbestand zeigt sich das Halbjahr am deutlichsten. Er lag zum 30. Juni 2026 netto bei EUR 564,9 Mio. gegenüber EUR 760,8 Mio. zum selben Stichtag 2025, ein Rückgang von 25,7 Prozent. Der Auftragseingang der sechs Monate betrug EUR 341,4 Mio. nach EUR 467,3 Mio., also 27 Prozent weniger. Beide Zahlen bewegen sich aus einem Grund gemeinsam: eine weitgehend in Serie bauende Gruppe arbeitet ihren Bestand in festem Rhythmus ab, und wenn der Eingang schneller fällt als die Ablieferungen, sinkt das Buch rasch.
Ein Vorbehalt gehört zu jedem Vergleich. Ferretti weist einen Netto-Auftragsbestand aus, also den noch zu realisierenden Wert, und das ist nicht dieselbe Größe, die andere Werften als Auftragsbuch nennen. Azimut Benettis EUR 2,5 Mrd., die manche Neubauten bereits Richtung 2029 schieben, zählen etwas anderes auf anderer Basis. Gemessen an der eigenen Geschichte ist Ferrettis Buch binnen zwölf Monaten von komfortabel auf auskömmlich geschrumpft.
Warum die Prognose gesenkt wurde
Die Gruppe kürzte ihren Ausblick für 2026 am selben Tag. Die Nettoerlöse aus dem Neubaugeschäft werden nun mit EUR 1,200 Mrd. bis EUR 1,240 Mrd. erwartet, zuvor waren es EUR 1,250 Mrd. bis EUR 1,265 Mrd. Das bereinigte EBITDA rutscht auf EUR 186 Mio. bis EUR 197 Mio. nach EUR 203 Mio. bis EUR 210 Mio., die Margenspanne auf 15,5 bis 15,9 Prozent nach 16,2 bis 16,6 Prozent. Die Investitionen wurden auf EUR 60 Mio. bis EUR 65 Mio. von EUR 70 Mio. bis EUR 75 Mio. zurückgenommen.
Ferretti nennt die Korrektur vorsorglich und verweist auf geopolitische Unsicherheit, besonders im Nahen Osten, sowie auf ein makroökonomisches Umfeld, das die Entscheidungs- und Verhandlungsdauer der Käufer weiter verlängert. Wie ungleich das verteilt ist, zeigte der Jahresauftakt: im ersten Quartal brach der Auftragseingang aus Amerika um 87 Prozent ein, aus dem Nahen Osten und Afrika um 33,9 Prozent, während Europa um 28,2 Prozent zulegte. Auf die gekürzten Investitionen lohnt der Blick, denn damit finanziert die Werft die Hallen und Anlagen, aus denen künftige Bauplätze entstehen.
Was ein dünneres Buch dem Eigner bringt
Für den Käufer ist ein schrumpfender Bestand ein Hebel. Wenn der Auftragseingang bei einer Gruppe, die mit Riva, Pershing, Custom Line, Itama und Mochi Craft in Serie baut, um 27 Prozent nachgibt, öffnen sich Bauplätze in einem Programm, das vor zwei Jahren vollständig vergeben war. Das zeigt sich zuerst an der Verfügbarkeit, dann an der Freiheit bei der Ausstattung und erst zuletzt am Preis. Ein Modell, das bei Bestellung 2024 eine Ablieferung 2029 bedeutete, ist heute eine deutlich kürzere Wartezeit.
Wer bereits eine besitzt, liest dieselbe Zahl anders. Weichere Preise für Neubauten drücken auf das, was ein zwei oder drei Jahre altes Exemplar desselben Modells erzielt, und der Brokerage-Markt orientiert sich an der Preisliste der Werft. Dagegen steht, dass Ferretti Marge und Dividende hält, statt Volumen über Rabatte zu kaufen, was diesen Druck begrenzt. Das Lieferrisiko, das eigentlich schmerzhafte Thema, stellt sich hier nicht: die Frage ist der spätere Wert der Yacht, nicht ob sie kommt.
Erste echte Bewährungsprobe für die neue Führung
Es ist das erste Halbjahr, das die Gruppe unter einer neuen Führung vorlegt. Stassi Anastassov wurde auf der Hauptversammlung am 15. Mai 2026 Vorstandschef und folgte Alberto Galassi nach zwölf Jahren, Verwaltungsratsvorsitzender ist Tan Ning. Der Wechsel folgte auf ein Jahr voller Auseinandersetzungen um die Kontrolle, und die neue Führung übernimmt eine solide Bilanz und ein noch ungelöstes Vertriebsproblem.
Der Herbst entscheidet, wie sich das im Dezember liest. In Cannes im September und in Monaco Ende desselben Monats wird ein großer Teil der Jahresverträge unterschrieben, und die Frage ist, ob sich die Beruhigung des zweiten Quartals im Auftragsbuch fortsetzt. Stabilisiert sich der Eingang über die Messen, wirkt die gesenkte Prognose wie eine Formalie. Bleibt er schwach, prägt die gekürzte Investitionslinie, was die Werften 2028 und danach anbieten können.
Was Eigner und Crew berichten
Die Auftragsflaute ist kommerzieller, nicht finanzieller Natur - in den eigenen Worten des CEO
Stassi Anastassov, der am 15. Mai 2026 die Führung übernahm, sagte Analysten, die Gruppe operiere "in einem anspruchsvolleren Marktumfeld als in den vergangenen Jahren" und ihre "Herausforderung heute sei daher in erster Linie kommerzieller und nicht finanzieller Natur" - eine Aussage, die ein Kaufinteressent, der über einen Lieferplatz verhandelt, als das eigene Eingeständnis des Unternehmens lesen sollte, wo die Verhandlungsmacht inzwischen liegt.
Stassi Anastassov, Ferretti Group CEO, via Confindustria Nautica's H1 2026 results statement
Was gut ist und worauf zu achten ist
Stärken
- Die Marge hielt, obwohl das Volumen fielDie EBITDA-Marge gab nur zwanzig Basispunkte auf 15,8 Prozent nach, obwohl sowohl Umsatz als auch Auftragseingang zurückgingen, und die ordentliche Dividende von EUR 0,11 je Aktie wurde dennoch gezahlt - eine Gruppe, die deutlich weniger Rabatt gibt, als der Umsatzrückgang auf den ersten Blick vermuten lässt.
Worauf zu achten ist
- Der Auftragsbestand schrumpft schneller als das Geschäft, das darauf aufbautDer Netto-Auftragsbestand fiel um 25,7 Prozent gegenüber einem Umsatzrückgang von nur 5,6 Prozent - die derzeit stabile Marge entsteht also aus einer Pipeline, die deutlich schneller ausdünnt als das laufende Geschäft. Ohne eine Erholung des Auftragseingangs in Cannes und Monaco werden sich diese Zahlen 2027-28 nicht halten.
- Der Auftragseinbruch ist regional konzentriert, nicht gleichmäßig verteiltIm ersten Quartal fiel der Auftragseingang in Amerika um 87 Prozent und im Nahen Osten und Afrika um 33,9 Prozent, während Europa um 28,2 Prozent zulegte - ein einzelner Halbjahresbericht kann nicht ausschließen, dass sich dieses regionale Ungleichgewicht weiter verschärft, auch wenn es im Durchschnitt unauffällig wirkt.
Praktische Angaben
| Nettoumsatz H1 2026 | EUR 585,6 Mio., minus 5,6 Prozent im Jahresvergleich |
|---|---|
| Bereinigtes EBITDA | EUR 92,5 Mio., Marge 15,8 Prozent |
| Nettogewinn | EUR 37,9 Mio., minus 13,1 Prozent |
| Netto-Auftragsbestand zum 30. Juni 2026 | EUR 564,9 Mio., minus 25,7 Prozent gegenüber EUR 760,8 Mio. im Vorjahr |
| Auftragseingang H1 2026 | EUR 341,4 Mio., minus 27 Prozent gegenüber EUR 467,3 Mio. |
| Angepasste Prognose FY2026 | Umsatz EUR 1,200-1,240 Mrd. (zuvor EUR 1,250-1,265 Mrd.); bereinigtes EBITDA EUR 186-197 Mio. (zuvor EUR 203-210 Mio.); Investitionen EUR 60-65 Mio. (zuvor EUR 70-75 Mio.) |
| Was nicht veröffentlicht wird | Keine markenweise Aufteilung des Auftragsbestands zwischen Riva, Pershing, Custom Line und CRN, und noch keine Angabe, ob sich der 87-prozentige Rückgang des Auftragseingangs in Amerika im ersten Quartal erholt hat |
Fragen, die dieser Beitrag beantwortet
Was ist geschehen?
Ferretti schloss das erste Halbjahr 2026 mit einem Netto-Auftragsbestand von EUR 564,9 Mio. ab, nach EUR 760,8 Mio. ein Jahr zuvor, und senkte am selben Tag die Jahresprognose. Der Auftragseingang fiel um 27 Prozent auf EUR 341,4 Mio. Für alle, die eine Riva, eine Pershing, eine Custom Line oder eine CRN erwägen, ist ein dünneres Buch das Erste, was einen Liefertermin und einen Preis bewegt.
Was spricht dafür?
Die Marge hielt, obwohl das Volumen fiel. Die EBITDA-Marge gab nur zwanzig Basispunkte auf 15,8 Prozent nach, obwohl sowohl Umsatz als auch Auftragseingang zurückgingen, und die ordentliche Dividende von EUR 0,11 je Aktie wurde dennoch gezahlt - eine Gruppe, die deutlich weniger Rabatt gibt, als der Umsatzrückgang auf den ersten Blick vermuten lässt.
Worauf sollten Eigner und Käufer achten?
Der Auftragsbestand schrumpft schneller als das Geschäft, das darauf aufbaut. Der Netto-Auftragsbestand fiel um 25,7 Prozent gegenüber einem Umsatzrückgang von nur 5,6 Prozent - die derzeit stabile Marge entsteht also aus einer Pipeline, die deutlich schneller ausdünnt als das laufende Geschäft. Ohne eine Erholung des Auftragseingangs in Cannes und Monaco werden sich diese Zahlen 2027-28 nicht halten.
Was berichten Eigner und Crew?
Stassi Anastassov, der am 15. Mai 2026 die Führung übernahm, sagte Analysten, die Gruppe operiere "in einem anspruchsvolleren Marktumfeld als in den vergangenen Jahren" und ihre "Herausforderung heute sei daher in erster Linie kommerzieller und nicht finanzieller Natur" - eine Aussage, die ein Kaufinteressent, der über einen Lieferplatz verhandelt, als das eigene Eingeständnis des Unternehmens lesen sollte, wo die Verhandlungsmacht inzwischen liegt. (Stassi Anastassov, Ferretti Group CEO, via Confindustria Nautica's H1 2026 results statement)
Wer hat darüber berichtet?
Ferretti Group, Teleborsa, Il Sole 24 Ore, SoldiOnline, TipRanks, Confindustria Nautica, Ferretti Group H1 2026 results statement, 3 August 2026.
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