Gründer der Italian Sea Group geht, Admiral und Perini bekommen neue Führung

Wer gegangen ist und was mitgegangen ist

Giovanni Costantino trat am 20. Juli sowohl als Verwaltungsratspräsident als auch als Chief Executive von The Italian Sea Group zurück. Er hat das Unternehmen aufgebaut und kontrolliert über GC Holding weiterhin 53,6 Prozent der Anteile. Sein Sohn Gianmaria, Chief Commercial Officer der Gruppe, gab zur selben Zeit sein Mandat im Gremium ab. Nach italienischem Gesellschaftsrecht brachten diese Abgänge den gesamten Verwaltungsrat zu Fall.

Die amtierenden Mitglieder bleiben geschäftsführend im Amt, damit die Werften weiterlaufen, und es muss eine Hauptversammlung einberufen werden, um einen neuen Verwaltungsrat zu bestellen. TISG stellte den Schritt als Governance-Wechsel dar, der das Vertrauen der Beteiligten stärken und die bestmögliche Befriedigung der Gläubiger sichern solle. Das ist die Sprache des Unternehmens selbst, und sie lohnt zweimaliges Lesen. Der Gründer ist nicht gegangen, weil das Geschäft in Ordnung war.

Die Zahlen, die der neue Verwaltungsrat erbt

Die eigenen Angaben von TISG zum 31. Mai 2026 zeigen eine Nettofinanzverschuldung von EUR 178,8 Millionen bei EUR 7,5 Millionen an liquiden Mitteln. Die überfälligen Verbindlichkeiten lagen bei EUR 266,8 Millionen. Seit März haben Gläubiger 30 Mahnbescheide über insgesamt EUR 2,046 Millionen durchgesetzt, von denen 22 beglichen wurden. Neben den Rückständen sind das kleine Summen, und genau das ist der Punkt. Lieferanten gehen wegen Beträgen vor Gericht, die eine gesunde Werft ohne einen einzigen Anruf zahlen würde.

Die Restrukturierung läuft unter Aufsicht des Gerichts, und die Rücktritte halten sie nicht an. Fristen und Offenlegungspflichten gehen auf jeden über, der die Sitze übernimmt, und TISG ist in Mailand börsennotiert, der Markt wird also weiter informiert. Der gerichtliche Schutz wurde im April gewährt, und die damalige Berichterstattung deutete darauf hin, dass fünf Superyacht-Eigner von den Beschränkungen ausgenommen wurden. Im März berichtete finanzielle Unregelmäßigkeiten lösten Strafanzeigen aus.

Wenn Ihre Yacht in einer dieser Hallen steht

Die Marken der Gruppe sind Admiral, Tecnomar, Perini Navi, Picchiotti, die Werft NCA Refit und der Einrichtungsbetrieb Celi 1920. Das Risiko eines Eigners im Neubau liegt nicht wirklich in der Bilanz der Muttergesellschaft. Es liegt bei den Subunternehmern und Lieferanten, die weiter erscheinen müssen, während sie auf ihr Geld warten, und bei den Werftleitern, die entscheiden, welche Einheit in dieser Woche die verfügbaren Arbeitskräfte bekommt.

Zwei praktische Dinge ändern sich mit einem neuen Verwaltungsrat. Zahlungsmeilensteine werden von Leuten neu verhandelt, die sie nicht vereinbart haben, und die Lage bei Treuhandkonto oder Rückzahlungsgarantie in jedem Vertrag wird wichtiger als die Beziehung. Eigner in dieser Lage wollen ihren Vertrag, den Wortlaut ihrer Garantie und ihren Zahlungsplan nach Baufortschritt in aller Regel noch einmal von einem Anwalt lesen lassen, der nicht auch für die Werft arbeitet.

Was es mit einem bereits abgelieferten Boot macht

Eine Werft in Schieflage ist kein Mangel am Rumpf. Sie berührt aber die beiden Dinge, die den Wert einer abgelieferten Yacht tragen: Garantiearbeiten und Ersatzteile. Perini Navi trägt besonders viel eigene Rigg- und Deckstechnik, und Admiral-Einheiten tragen werftspezifische Systeme. Wenn die After-Sales-Reaktion langsamer wird, geben Eigner die Arbeiten an unabhängige Werften, und die Kosten landen bei ihnen.

Der Wiederverkauf ist die zweite Wirkung. Käufer bepreisen Unsicherheit, und ein Broker, der eine Admiral von 2023 gegen eine vergleichbare Benetti zeigt, wird in den ersten zehn Minuten nach der Muttergesellschaft gefragt. Dieser Abschlag ist nicht dauerhaft, und er schließt sich üblicherweise, sobald ein glaubwürdiger Eigentümer die Kontrolle übernimmt. Was er in der Zwischenzeit tut, ist, die Lücke zwischen Angebotspreis und erzieltem Preis genau bei den betroffenen Booten zu vergrößern.

Das nächste Datum, das zählt

Die Hauptversammlung zur Bestellung eines neuen Verwaltungsrats ist das Ereignis, das zu beobachten ist, und ihre Arithmetik ist einfach. GC Holding hält weiterhin 53,6 Prozent, der eben zurückgetretene Gründer behält also die Stimmen, um zu entscheiden, wer im Gremium sitzt. Eine wirklich unabhängige Liste wäre ein Signal. Eine Liste bekannter Namen wäre ein anderes.

Das Zweite, worauf zu achten ist, ist, ob das gerichtlich überwachte Verfahren in eine Einigung mit den Gläubigern mündet oder in etwas Härteres. Bis das geklärt ist, sind Ablieferungstermine aus Marina di Carrara Schätzungen und sollten so behandelt werden. TISG hat während der ganzen Zeit weiter Boote zu Wasser gelassen, darunter die 53 Meter lange Admiral Silvia.